優(yōu)酷亞克力制品推薦: 經(jīng)濟(jì)下行, 重返萎縮區(qū)間!
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匯豐中國3月制造業(yè)PMI初值公布，跌至49.2，重回榮枯線以下，更是創(chuàng)下11個(gè)月以來的新低。相較于2月份的PMI數(shù)值50.7的高光表現(xiàn)，本月匯豐中國制造業(yè)PMI下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場預(yù)期。分析認(rèn)為，為了防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，降息與降準(zhǔn)的力度或再度增加。
經(jīng)濟(jì)下行壓力增大
在主要分項(xiàng)指數(shù)中，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為50.8，為兩個(gè)月以來低點(diǎn)；新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月下滑并跌破50的榮枯分界線，達(dá)到49.3，創(chuàng)11個(gè)月低點(diǎn)；就業(yè)指數(shù)降至47，連續(xù)第17個(gè)月低于50，為2009年2月以來低點(diǎn)；采購價(jià)格指數(shù)小幅回升至44.7，但仍處于萎縮區(qū)間。
“匯豐中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明中國制造業(yè)在3月輕微惡化。”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌評(píng)論稱，新業(yè)務(wù)整體再度下跌拖累產(chǎn)出指數(shù)擴(kuò)張?jiān)鏊俜啪?，制造業(yè)企業(yè)持續(xù)裁減員工數(shù)量。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，匯豐PMI遜預(yù)期下滑表明經(jīng)濟(jì)仍延續(xù)“底部徘徊，有限復(fù)蘇”態(tài)勢，預(yù)示著制造業(yè)短期內(nèi)難有明顯改善，仍會(huì)延續(xù)放緩趨勢，暖春尚待時(shí)日。
英國《金融時(shí)報(bào)》稱，3月中國制造業(yè)活動(dòng)已收縮至11個(gè)月內(nèi)的最低點(diǎn)”。3月份是傳統(tǒng)的“開工旺季”，然而匯豐PMI的數(shù)據(jù)仍大幅低于預(yù)期，說明中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力依然存在。新增業(yè)務(wù)總量再次下滑，令產(chǎn)出增長勢頭繼續(xù)減弱。企業(yè)也在繼續(xù)削減員工人數(shù)。
社科院日前召開的一季度經(jīng)濟(jì)形勢分析會(huì)發(fā)布預(yù)測稱，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年四季度的下滑態(tài)勢，預(yù)計(jì)今年一季度GDP下滑至6.85%左右，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)為1.2%左右。
寬松政策或加碼
華泰宏觀在分析3月匯豐PMI數(shù)據(jù)時(shí)表示，PMI指數(shù)在經(jīng)歷了前兩個(gè)月的回升后本月意外收縮，還未擺脫去年下半年以來的低迷態(tài)勢。“正如我們2014年11月初所公布的長期經(jīng)濟(jì)預(yù)測，今年一季度經(jīng)濟(jì)的下行壓力巨大，直到二季度初隨著財(cái)政政策的發(fā)力，經(jīng)濟(jì)才能大概率企穩(wěn)。1到2月的實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和3月的匯豐PMI數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證了我們的判斷，3月中旬兩會(huì)后財(cái)政政策開始發(fā)力，但其效力需要1至2個(gè)月后才能體現(xiàn)”。
民生宏觀表示，3月是傳統(tǒng)開工旺季，但匯豐PMI預(yù)覽值仍大幅低于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。新訂單加速下行，與房地產(chǎn)投資下行有關(guān)。新訂單下行抑制企業(yè)生產(chǎn)和采購，產(chǎn)出和就業(yè)指數(shù)繼續(xù)下行，生產(chǎn)疲弱未來將繼續(xù)抑制采購與購進(jìn)價(jià)格，企業(yè)未來繼續(xù)以庫存去化為主。
野村證券認(rèn)為，3月PMI初值進(jìn)一步走低反映內(nèi)需不足，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步趨緩。新訂單指數(shù)從上個(gè)月開始收縮，產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下滑，意味著工業(yè)通貨緊縮很可能將惡化。預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增速將下降至6.9%。
中金公司分析指出，3月匯豐PMI下滑，大幅低于預(yù)期的50.5，顯示經(jīng)濟(jì)并沒有企穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)目前仍處于去杠桿過程當(dāng)中。從央行一季度調(diào)查問卷的情況來看，不少指標(biāo)跌至有歷史數(shù)據(jù)以來的最低點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)下滑的壓力依然很大。
一些市場分析認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在筑底，而我們認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)增長率仍會(huì)延續(xù)下滑。而貨幣政策的放松節(jié)奏從過去的滯后倒逼式放松轉(zhuǎn)為更超前地放松。預(yù)計(jì)3月工業(yè)增加值將再度明顯走低，可能推動(dòng)貨幣政策在3月數(shù)據(jù)公布前后再度加碼放松，比如再度降準(zhǔn)降息。
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2015年3月27日
