亞克力有機(jī)玻璃制品：金融不糾錯(cuò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力難改？

據(jù)相關(guān)人士這樣分析：

2016年1月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為49.4，環(huán)比下降0.3，進(jìn)而創(chuàng)下了40個(gè)月以來(lái)的新低。這當(dāng)然說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然在持續(xù)，而預(yù)期當(dāng)中，去年下半年將開(kāi)始好轉(zhuǎn)的情形并未出現(xiàn)。這是個(gè)大問(wèn)題，去年下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體情況是：一方面是財(cái)政投資數(shù)額越來(lái)越大，一方面是經(jīng)濟(jì)還在下滑。這說(shuō)明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主動(dòng)性（內(nèi)生性）增長(zhǎng)動(dòng)力還在走弱，程度上不僅對(duì)沖了財(cái)政投資，而且還大過(guò)財(cái)政投資。

哪出問(wèn)題了？分析人士認(rèn)為，問(wèn)題出在中國(guó)金融的變化，已經(jīng)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度惡性循環(huán)。怎么回事？為說(shuō)清這個(gè)問(wèn)題，必須回溯到2010年，看看中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么會(huì)一路走到今天的樣子。

2008年，中央為挽救內(nèi)需投入了巨額資金大搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而到了2010年，基于政府投資過(guò)火的“經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”出現(xiàn)了。鑒于全世界惡炒“中國(guó)需求”，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格暴漲，并拉動(dòng)中國(guó)CPI上漲。當(dāng)時(shí)認(rèn)為，不要在于國(guó)際市場(chǎng)瞎扯，因?yàn)閲?guó)際大宗商品價(jià)格從來(lái)不是人民幣說(shuō)了算，而是美元說(shuō)了算，美國(guó)為了逃避巨量放水推高全球物價(jià)的責(zé)任，把屎盆子扣到中國(guó)頭上。所以，當(dāng)時(shí)分析人士就指出，對(duì)付輸入性通脹，中國(guó)只能“扛”，不能“抗”。說(shuō)得就是中國(guó)也必須放松貨幣，至少不能緊縮，保住中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動(dòng)力和活力，讓百姓從收入提高方向“扛”通脹；不能“抗”說(shuō)的就是不能緊縮，否則中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需會(huì)受到嚴(yán)厲壓制，而并不能抑制“輸入性通脹”。

但很遺憾，中國(guó)上當(dāng)啦。2010年中國(guó)開(kāi)始實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，而穩(wěn)健貨幣政策被執(zhí)行成緊縮貨幣政策，加息升準(zhǔn)頻頻出手，整個(gè)中國(guó)貨幣流動(dòng)性大幅萎縮。當(dāng)時(shí)，各路神仙開(kāi)始出面論述緊縮正確，什么存款負(fù)利率，房?jī)r(jià)過(guò)高，農(nóng)民工收入過(guò)低等等言論不絕于耳。但他們冷靜地告訴中國(guó)政府，這樣做是錯(cuò)誤的。原因有三：第一，通脹是輸入性的，中國(guó)緊縮貨幣沒(méi)用；第二，積極財(cái)政政策和緊縮貨幣政策配合會(huì)導(dǎo)致政府項(xiàng)目吸干金融資源，而民間投資和民營(yíng)中小企業(yè)融資成本過(guò)高，并被逼向絕路，從而使中國(guó)主動(dòng)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況惡化；第三，外需已經(jīng)無(wú)法指望，我們需要拉動(dòng)內(nèi)需，但緊縮貨幣會(huì)嚴(yán)重抑制內(nèi)需。需要指出的是：2010年年初，中國(guó)出口開(kāi)始較快增長(zhǎng)，大量學(xué)者、專家的判斷是全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去，外需恢復(fù)；但分析人士的看法是：這僅僅是金融危機(jī)期間，發(fā)達(dá)國(guó)家大規(guī)模去庫(kù)存之后的回補(bǔ)，金融危機(jī)遠(yuǎn)未過(guò)去。亞克力有機(jī)玻璃制品

2010年還有一件事導(dǎo)致中國(guó)開(kāi)始緊縮貨幣，什么事？美國(guó)國(guó)會(huì)議員提出議案，把中國(guó)列入貨幣操縱國(guó)，并通過(guò)立法對(duì)中國(guó)實(shí)施制裁。耐于壓力，中國(guó)開(kāi)啟所謂“二次匯改”，而實(shí)際是逼迫人民幣升值。注意，人民幣升值必須有國(guó)內(nèi)貨幣緊縮配合，而所謂抑制通脹不過(guò)是“幌子”，本質(zhì)是滿足美國(guó)人的胃口：讓人民幣升值。

正是這樣的錯(cuò)誤政策，嚴(yán)厲壓制了中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需，抑制2012年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大。而就在這個(gè)當(dāng)口，中國(guó)金融改革再次出現(xiàn)嚴(yán)重錯(cuò)誤。為什么錯(cuò)誤？金融自由化。鼓勵(lì)民間資本建立小型金融機(jī)構(gòu)或準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，美其名曰：建立普惠金融。于是我們看到，大量所謂民間金融機(jī)構(gòu)層出不窮，尤其以互聯(lián)網(wǎng)金融為典型代表。金融競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始驟然加劇。

有人誤導(dǎo)領(lǐng)導(dǎo)：說(shuō)什么金融競(jìng)爭(zhēng)加劇可以降低企業(yè)融資成本，但我們堅(jiān)決反對(duì)這樣的觀點(diǎn)。為什么？因?yàn)槲覀冎?，金融?jìng)爭(zhēng)最先競(jìng)爭(zhēng)的是“錢從哪來(lái)”，而“錢從哪來(lái)”的競(jìng)爭(zhēng)必然導(dǎo)致銀行等所有金融機(jī)構(gòu)融資成本的上升，如果金融機(jī)構(gòu)融資成本很高，對(duì)企業(yè)的信貸價(jià)格會(huì)下降嗎？更重要的是，當(dāng)銀行等金融機(jī)構(gòu)自身的融資成本已經(jīng)高于企業(yè)承受能力之時(shí)，不僅銀行和企業(yè)貸款能力全都下降，而且整個(gè)中國(guó)的貨幣緊縮狀況將更加劇烈，并迫使大量資金進(jìn)入貨幣市場(chǎng)投資。這樣，中國(guó)實(shí)業(yè)資本必然越發(fā)稀缺，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將更加困難。亞克力有機(jī)玻璃制品

但他們的呼吁沒(méi)用，事情還是按照“新自由主義者”的意愿發(fā)生了。貨幣投機(jī)盛行，金融急速短期化，以致中國(guó)金融市場(chǎng)根本不能有效生成資本。這不是嚴(yán)重的問(wèn)題嗎？我們的中央銀行動(dòng)不動(dòng)就說(shuō)，銀行體系流動(dòng)性足夠。我們的問(wèn)題是，說(shuō)銀行流動(dòng)性足夠是基于經(jīng)驗(yàn)的總量數(shù)據(jù)嗎？是不是考慮過(guò)中國(guó)金融市場(chǎng)貨幣越來(lái)越多、資本越來(lái)越少的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題？

不錯(cuò)。分析人士認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力原因多種多樣，但總量政策錯(cuò)誤所導(dǎo)致的資本稀缺，金融不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扭曲不是更為根本的“隱性殺手”嗎？所以，不管有多少原因，我們必須擁有正確的總量政策，否則一切供給側(cè)改革都無(wú)濟(jì)于事，都會(huì)被淹沒(méi)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融緊縮的效應(yīng)當(dāng)中。所以我們堅(jiān)定地認(rèn)為：金融不糾錯(cuò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不會(huì)改變。

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