股市靠打興奮劑“活不長(zhǎng)”【亞克力有機(jī)玻璃制品】

股市一到災(zāi)難性的下跌，最先想到的是打興奮劑。每次刺激過后股市迎來一波上漲，之后又陷入下跌的通道，拯救股市又來了。股市死去活來，靠打興奮劑肯定無法長(zhǎng)期健康發(fā)展，市場(chǎng)機(jī)制一日不建立，股市暴跌暴漲會(huì)一直出現(xiàn)。首先是2015年6月高位下跌-2016年股市暴跌人為因素占主要。1.官媒不負(fù)責(zé)任的勸誘，刻意營(yíng)造改革牛、國(guó)家牛的政治氣氛。2.證監(jiān)會(huì)打擊造假、概念炒作、股價(jià)操縱不力。3.兩融、場(chǎng)外配售火上澆油。4.央行大力放水。5.分析師的雷人預(yù)言（萬(wàn)點(diǎn)論）。6.IPO審批扭曲供求關(guān)系。7.證監(jiān)會(huì)允許一人多戶。8.高杠桿。9.人民幣貶值。10.美元加息。11.信息披露違法違規(guī)。12.違規(guī)減持股份。13.短線交易違法違規(guī)。14.抽資嚴(yán)重。自上海證交所成立之日起的25年[1990-2014年]，上證綜指不包括股息的漲幅高達(dá)3548%，遠(yuǎn)高于MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)同期分別348%和533%的漲幅。因此，對(duì)于股市來說，卻不是最大的受益人。

2015年6月滬指午后強(qiáng)勢(shì)反攻，截至收盤，滬指大漲5.5%。消息面看，6月收官戰(zhàn)盤前盤中利好云集，從資金面到監(jiān)管層再到私募，滬指午后逆轉(zhuǎn)實(shí)屬順應(yīng)利好聲音而為之。收官戰(zhàn)神奇逆轉(zhuǎn)背后八大推手。一、養(yǎng)老金萬(wàn)億資金進(jìn)入股市。二、證監(jiān)會(huì)連夜發(fā)聲：查違規(guī)減持勿輕信唱空中國(guó)。三、外媒：中國(guó)考慮推遲中國(guó)核建IPO。四、媒體稱監(jiān)管層醞釀救市或?qū)⑾抡{(diào)印花稅。五、險(xiǎn)企兩日抄底或達(dá)百億標(biāo)的偏向藍(lán)籌和指數(shù)基金。六、中央?yún)R金疑似出手：周一怒砸100億申購(gòu)四大藍(lán)籌ETF。七、史上首次：13位私募大佬今日集體發(fā)聲唱多抄底。八、中基協(xié)私募委員會(huì)：信心比黃金更重要 齊心協(xié)力同舟共濟(jì)?！緛喛肆τ袡C(jī)玻璃制品】

A股市場(chǎng)持續(xù)下跌、大幅震蕩，上證綜指從2015年6月12日5178.19點(diǎn)的高位下跌1300點(diǎn)，6月30日盤中跌破3900點(diǎn)。前半月是迷人的天堂，后半月是吃人的魔鬼。2015年6月前半月滬指從4615漲到5178點(diǎn)，上漲563點(diǎn)飆升12%。進(jìn)入6月，大部分的股民還沉浸在大盤甜蜜的夢(mèng)香中，日K線一天天收窄，多空力量一直僵持不下，多數(shù)股民，憧憬6124點(diǎn)不是夢(mèng)。從1月初3258點(diǎn)開始，到6月12日5178點(diǎn)，大盤足足漲了1920點(diǎn)，大漲近60%。后半月從5178點(diǎn)到3847點(diǎn)，最低下跌1331點(diǎn)，暴跌近26%。2000股跌?，F(xiàn)象成常態(tài)，大盤多日重挫砸盤。6月19日，滬指重挫4%，超2000只個(gè)股下跌。6月26日，滬指跌7.3%，破4500、4400、4300、4200，兩市近2000股跌停。6月29日，滬指跌3.3%巨震400點(diǎn)，兩市1500股跌停。

自2014年11月20日的2452點(diǎn)開始，滬指快速攻克3000點(diǎn)、4000點(diǎn)、5000點(diǎn)等多個(gè)整數(shù)關(guān)口，連創(chuàng)7年多新高，到2015年6月12日的5178.19，最后到2016年1月8日股市下跌到3100點(diǎn)。2014年11月-2015年6月本輪全民炒股創(chuàng)富神話已宣告徹底破滅，股民2015年上半年三次被套身陷股災(zāi)，平均損失了幾十萬(wàn)元。相反，政府與權(quán)貴及幕后操控、上市大哥、少部分股民、外機(jī)構(gòu)資本收獲滿滿。5100點(diǎn)到3500點(diǎn)，下降1600點(diǎn)股值消失，之后到2016年1月4日-8日，股市又回到3100點(diǎn)，可想而知，全民炒股創(chuàng)富實(shí)質(zhì)上就是一場(chǎng)錢吃錢、人吃人的赤裸裸的搶劫。財(cái)政部，就是出個(gè)收費(fèi)的文件就拿錢了，輕松無風(fēng)險(xiǎn)。1.獲得原始股的所有投資方（僅限機(jī)構(gòu)，含外資）。2.國(guó)家隊(duì)。3.機(jī)構(gòu)[券商]。4.主力（含私募）。5.10%的散戶。以上按順序贏利能力依次遞減?！緛喛肆?a href="/product/" class='con_kwd'>有機(jī)玻璃制品】

25年股市歷程

2016年開市大跌。2016年開局中國(guó)4天內(nèi)爆發(fā)2次四度A股熔斷不是先例，市場(chǎng)再現(xiàn)斷崖式下跌。2016年1月4日，新年首個(gè)交易日，滬深300指數(shù)先后觸發(fā)5%和7%兩檔熔斷閾值，股票現(xiàn)貨和股指期貨市場(chǎng)于2016年1月4日下午13：33暫停全天交易。中小板、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)跌逾8%，僅40余只A股收漲，近1500只跌停。2016年1月7日上午，開盤僅12分鐘，滬深300指數(shù)跌幅擴(kuò)大至5%，再度觸發(fā)熔斷線。9點(diǎn)57分，兩市在恢復(fù)交易后繼續(xù)下挫，不到2分鐘后再度觸發(fā)7%閾值第二檔熔斷線；9點(diǎn)59分，股市全天停止交易收市，而全天的交易時(shí)間不足15分鐘。A股再次創(chuàng)造了新的“紀(jì)錄”：全天交易時(shí)間最短，4個(gè)交易日內(nèi)兩次四度熔斷。兩市大幅低開后震蕩下挫，滬指失守3300點(diǎn)，滬深300指數(shù)跌7%再度觸及熔斷機(jī)制，市場(chǎng)提前收盤。

4天內(nèi)第4次熔斷(兩次觸發(fā)5%熔斷閾值，兩次觸發(fā)7%熔斷閾值)，A股第二次因熔斷提前休市。進(jìn)入2016年的A股，劇情跌宕起伏絲毫不亞于2015年的那個(gè)夏天。1月4日和今天，A股四次觸發(fā)熔斷且提前休市。這兩天，A股實(shí)際上只交易了155分鐘(1月4日140分鐘，今天只有15分鐘)，但這一部長(zhǎng)電影的時(shí)間，卻造成了巨大的破壞力：上證指數(shù)下跌488.87點(diǎn)，相比2015年12月31日收盤點(diǎn)位下跌了13.8%；深證成指下跌了2018.26點(diǎn)，相比2015年12月31日收盤點(diǎn)位下跌了15.9%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了436.66點(diǎn)，相比2015年12月31日收盤點(diǎn)位下跌了16.1%?！?a href="/ykltp.html" class='con_kwd'>亞克力有機(jī)玻璃制品】

這155分鐘的破壞力讓人感到恐懼：據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年12月31日A股總市值為52.92萬(wàn)億；今天還沒有總市值統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但鑒于上證指數(shù)跌幅為7.32%，深證成指跌幅8.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅7.21%，給今天的總市值數(shù)據(jù)保守算一個(gè)縮水幅度7%，則A股目前的市值為46.27萬(wàn)億(昨天總市值為49.75萬(wàn)億).也就是說，這155分鐘，A股總計(jì)損失了至少6.66萬(wàn)億元的市值。中登公司公布的最新投資者數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，A股持倉(cāng)投資者數(shù)量為5026.28萬(wàn)人，平均下來，這155分鐘每個(gè)投資者虧損的數(shù)額為10.53萬(wàn)元。而有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2015年全年股民平均盈利也不過2萬(wàn)元。

2016年救市：2016年1月4日-7日A股4天2次四度熔斷，股市暴跌超過7%,證監(jiān)會(huì)即刻作出五大應(yīng)變措施:1.上市公司大股東減持新規(guī)，1月7日。中國(guó)A股第二次觸發(fā)熔斷后，證監(jiān)會(huì)打出二張牌：一是2016年1月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司大股東減持新規(guī)?！吨袊?guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布<上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定>》(以下簡(jiǎn)稱《減持規(guī)定》。該規(guī)定將于1月9日（下周一）施行。《減持規(guī)定》要求：大股東在三個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的百分之一；《減持規(guī)定》還要求：上市公司大股東通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。證監(jiān)會(huì)明確表示：《減持規(guī)定》出臺(tái)后將不會(huì)出現(xiàn)“減持潮”；《減持規(guī)定》引發(fā)市場(chǎng)大幅下跌的說法沒有根據(jù)。

2.注冊(cè)制延遲，1月8日。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸8日在例行發(fā)布會(huì)表示，3月1日是指全國(guó)人大授權(quán)決定2年施行期限的起算點(diǎn)，并不是注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)的起算點(diǎn)。改革實(shí)施的具體時(shí)間將在完善相關(guān)制度規(guī)則后另行提前公告。全國(guó)人大的授權(quán)決定，為推進(jìn)注冊(cè)制改革提供了明確的法律依據(jù)，為此需要國(guó)務(wù)院根據(jù)授權(quán)對(duì)注冊(cè)制改革作出相關(guān)制度安排，出臺(tái)相應(yīng)文件。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)國(guó)務(wù)院制度安排，制定《股票公開發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等規(guī)范性文件和部門規(guī)章。目前，證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)章規(guī)則的起草工作正在有序進(jìn)行，待各方條件成熟后將向社會(huì)公開征求意見。在注冊(cè)制正式實(shí)施前，證監(jiān)會(huì)將按照現(xiàn)行核準(zhǔn)制的要求，繼續(xù)做好股票發(fā)行審核工作。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將做好發(fā)行審核工作向注冊(cè)制過渡的預(yù)案，確保實(shí)現(xiàn)發(fā)行審核工作的平穩(wěn)銜接，相關(guān)方案將及時(shí)向社會(huì)公布?！緛喛肆τ袡C(jī)玻璃制品】

3.叫停熔斷機(jī)制，1月7日。熔斷機(jī)制引入第一周，連續(xù)兩個(gè)交易日觸發(fā)。這在各國(guó)實(shí)施熔斷機(jī)制的過程中，都是從未有過的。1月7日，滬深300指數(shù)迅速下跌，熔斷連續(xù)觸發(fā)5%、7%兩道閥值，上證跌破3200，收于3125點(diǎn)。交易時(shí)間再次刷新記錄，一天交易僅約15分鐘。連續(xù)大幅下跌之后，投資者拋售股票受阻、公募基金集中贖回，對(duì)新制度的不信任、對(duì)“股災(zāi)”的恐慌再次襲來。7日晚間，上海證券交易所、深圳證券交易所及中金所聯(lián)合宣布，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，自1月8日起暫停實(shí)施熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)定。下一步，將在廣泛征求各方意見，對(duì)方案進(jìn)一步研究論證之后，對(duì)熔斷機(jī)制進(jìn)行修改完善。事實(shí)上，其他國(guó)家在引入熔斷機(jī)制后，也一直在因時(shí)制宜進(jìn)行修改。比如美國(guó)市場(chǎng)1987年發(fā)生股災(zāi)后引入了指數(shù)熔斷機(jī)制，后續(xù)調(diào)整過熔斷閾值、暫停交易的時(shí)間；2010年發(fā)生“閃電崩盤”后引入個(gè)股熔斷機(jī)制。韓國(guó)市場(chǎng)在保留已有漲跌幅制度的情況下，在1997年發(fā)生金融危機(jī)后，先后引入指數(shù)熔斷機(jī)制和個(gè)股熔斷機(jī)制；由于觸發(fā)次數(shù)較多，于2015年修訂了指數(shù)熔斷機(jī)制、漲跌幅限制。

4.國(guó)家隊(duì)入市，1月8日。今上午國(guó)家相關(guān)資金本周再次入市買入股票，以支持股市。選擇性買入部分藍(lán)籌股，特別是金融類藍(lán)籌股。5.人民幣穩(wěn)定，1月8日。1月8日央行在官方發(fā)布部署2016年主要工作：實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，靈活運(yùn)用各種工具組合，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。會(huì)議強(qiáng)調(diào)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深化重點(diǎn)領(lǐng)域改革，推動(dòng)金融市場(chǎng)規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展，防范和化解經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，進(jìn)一步提升人民幣國(guó)際化水平等。另外是6.降準(zhǔn)預(yù)期來臨了?！緛喛肆τ袡C(jī)玻璃制品】

在三大交易所暫停熔斷機(jī)制實(shí)施緩解市場(chǎng)憂慮情緒的背景下，2016年1月8日星期五A股盤中寬幅震蕩后紅盤報(bào)收，其中上證綜指漲幅接近2%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然表現(xiàn)不佳，逆勢(shì)小幅收跌。當(dāng)日上證綜指以3194.63點(diǎn)大幅高開，早盤更一度沖過3200點(diǎn)，上摸3235.45點(diǎn)。此后滬指快速下探跌破3100點(diǎn)，探至3056.88點(diǎn)后企穩(wěn)回升，并在此后維持區(qū)間震蕩。尾盤滬指收?qǐng)?bào)3186.41點(diǎn)，漲61.41點(diǎn)，漲幅達(dá)到1.97%。深證成指收?qǐng)?bào)10888.91點(diǎn)，漲128.64點(diǎn)，漲幅為1.20%。滬深300指數(shù)表現(xiàn)略強(qiáng)于兩市大盤，漲2.04%后以3361.56點(diǎn)報(bào)收。股指反彈帶動(dòng)兩市大部分個(gè)股收漲，800余只品種告跌。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市百余只個(gè)股漲停。前一交易日領(lǐng)跌的煤炭、鋼鐵兩大權(quán)重板塊，當(dāng)日又出現(xiàn)在領(lǐng)漲位置，且整體漲幅分別高達(dá)逾7%和5%。有色金屬板塊緊隨其后，漲幅也在3%以上。當(dāng)日僅有旅游餐飲板塊逆勢(shì)告跌，且跌幅十分有限。

滬深兩市分別成交3242億元和4374億元，總量超過7600億元。兩市B股同步反彈。上證B指漲2.29%至387.48點(diǎn)，深證B指漲2.55%至1250.89點(diǎn)。8日創(chuàng)業(yè)板指早盤寬幅震蕩，開盤漲幅接近3%，隨即掉頭重挫，一度跌5.06%，此后上攻，奪回失地并翻紅，但尾市轉(zhuǎn)弱，收?qǐng)?bào)2248.99點(diǎn)，比上個(gè)交易日跌7.53點(diǎn)，跌幅為0.33%；全日總成交金額1088.01億元，上個(gè)交易日激增3倍以上。全周累計(jì)，創(chuàng)業(yè)板指本周有17.44%的周跌幅，這是該指數(shù)發(fā)布五年半來最大的周跌幅。2016年1月7日晚間，滬深證券交易所、中國(guó)金融期貨交易所宣布暫停指數(shù)熔斷機(jī)制實(shí)施。繼證監(jiān)會(huì)出臺(tái)減持新規(guī)后，滬深交易所同時(shí)發(fā)布指引，對(duì)大股東減持行為信息披露進(jìn)行規(guī)范。在市場(chǎng)擔(dān)憂情緒獲得有效緩解的背景下，A股不出意外溫和反彈?！緛喛肆τ袡C(jī)玻璃制品】

真正做空中國(guó)股市的是：1、杠桿融資資金。只要股市一跌，一些高杠桿倍數(shù)的資金就會(huì)奪路出逃，否則就會(huì)爆倉(cāng)，這部分高杠桿資金，是股市暴漲，同時(shí)也是股市暴跌的根源。2、國(guó)家隊(duì)。匯金已經(jīng)大幅度減持了中國(guó)股市的股票，在高泡沫的情況下，匯金這種理性做空是非常對(duì)的。社?；鹪谌绱烁吲菽那闆r下，也將會(huì)減持中國(guó)股市的股票。國(guó)家隊(duì)的資金都離開了中國(guó)股市，你還憑什么要留在這里。3、產(chǎn)業(yè)資本在瘋狂做空。過去的一段時(shí)間，產(chǎn)業(yè)資本在一個(gè)月多點(diǎn)已經(jīng)瘋狂減持了近2500億的股票，不可謂不瘋狂，如此拼命做空，中國(guó)股市不暴跌才怪。但是產(chǎn)業(yè)資本在中國(guó)股市泡沫如此之高的情況下，這是非常理性的做法，無可厚非。4、外資資金。這是其中很小很小一部分，幾乎對(duì)中國(guó)股市的大漲起不到什么作用，對(duì)中國(guó)股市的大跌也起不到什么作用。5、中國(guó)股市的部分股指期貨做空力量。這部分做空力量基本上就是技術(shù)派，對(duì)大格局沒有任何的影響。

2015年股市走勢(shì)

首先是看看2015年股市怎么上漲的又如何下跌的。中國(guó)股市走勢(shì)大起大落，上證綜指自2014年11月的2,400點(diǎn)上方升至2015年6月的5,200點(diǎn)附近，隨后又在2015年8月的最后一周跌破3,000點(diǎn)。中國(guó)股市繼續(xù)大跌。雖然8月中國(guó)人民銀行降息，但讓5萬(wàn)億美元市值灰飛煙滅的暴跌走勢(shì)并未結(jié)束。全球的目光聚焦中國(guó)，世界各地的市場(chǎng)表現(xiàn)也被（或至少一定程度上）歸因于中國(guó)。中國(guó)股市的大幅上漲及隨后出現(xiàn)的大跌走勢(shì)。在此過程中，有五次降息，政府為穩(wěn)定市場(chǎng)出臺(tái)了一系列的干預(yù)措施，全球股市進(jìn)入技術(shù)性回調(diào)，而其核心是中國(guó)股市。

政策的走勢(shì)：2014年11月21日-中國(guó)人民銀行降息40個(gè)基點(diǎn)。2014年11月30日- 中國(guó)人民銀行發(fā)布存款保險(xiǎn)條例征求意見稿。2014年12月17日-彭博貨幣狀況指數(shù)顯示中國(guó)貨幣狀況比過去十年來任何時(shí)候都更緊張。2014年12月28日-中國(guó)人民銀行調(diào)整存款統(tǒng)計(jì)口徑給銀行留出更多放貸空間。2015年1月19日- 隨著監(jiān)管層調(diào)查“兩融”業(yè)務(wù)，上證綜合指數(shù)[1.51%]收盤大跌近8%。2015年1月20日–2014年第四季度GDP同比增長(zhǎng)7.3%，超過預(yù)期。2015年1月22日–中國(guó)人民銀行重啟逆回購(gòu)操作，以緩解春節(jié)前市場(chǎng)慣常出現(xiàn)的資金緊張局面。2015年2月4日–中國(guó)人民銀行降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。2015年2月14日– 情人節(jié)玫瑰價(jià)格下跌凸顯通縮風(fēng)險(xiǎn)。2015年2月28日–中國(guó)人民銀行降息25個(gè)基點(diǎn)?！?a href="/ykltp.html" class='con_kwd'>亞克力有機(jī)玻璃制品】

2015年3月5日–中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)將GDP增長(zhǎng)目標(biāo)自7.5%下調(diào)至7%。2015年3月8日– 中國(guó)財(cái)政部宣布1萬(wàn)億元人民幣地方政府債務(wù)置換。2015年3月31日– 《中國(guó)家庭金融調(diào)查》顯示，中國(guó)股市最大的一類新投資者是學(xué)歷還不到高中、個(gè)人資產(chǎn)相對(duì)較少的群體。2015年4月15日–彭博月度GDP追蹤指標(biāo)顯示中國(guó)2015年第一季度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)6.5%。2015年4月19日-中國(guó)人民銀行降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)。2015年5月10日– 中國(guó)人民銀行降息25個(gè)基點(diǎn)。2015年6月10日–MSCI明晟未將中國(guó)A股納入其全球基準(zhǔn)指數(shù)。2015年6月10日–中國(guó)財(cái)政部將其地方政府債務(wù)置換規(guī)模擴(kuò)大至2萬(wàn)億元人民幣。2015年6月19日–上證綜合指數(shù)大跌6.4%，人們擔(dān)心股市回調(diào)會(huì)扼殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

2015年6月24日–中國(guó)人民銀行取消存貸比限制。2015年6月27日– 中國(guó)人民銀行降息25個(gè)基點(diǎn)并定向降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。2015年7月5日–IPO暫停、主要券商啟動(dòng)穩(wěn)定市場(chǎng)基金且中國(guó)人民銀行將協(xié)助通過多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。2015年7月8日-證監(jiān)會(huì)規(guī)定6個(gè)月內(nèi)大股東及董監(jiān)高不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持，超過1000只股票停牌。2015年7月9日- 銀監(jiān)會(huì)允許銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)已到期的股票質(zhì)押貸款與客戶重新合理確定期限。2015年7月15日-中國(guó)第二季度GDP同比增速穩(wěn)定在7%，金融業(yè)產(chǎn)出大幅增加。

2015年7月20日-《中國(guó)家庭金融調(diào)查》數(shù)據(jù)顯示，雖然股市參與度增加，但仍是富人的游戲。2015年7月27日-因擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)疲軟、支持減弱，上證綜指下跌8.5%。2015年7月28日-散戶僅持有22%的股票，但占交易量的絕大部分。2015年7月29日- 有何危機(jī)？股市大跌之際，中國(guó)消費(fèi)者信心不減。2015年8月7日-豬肉價(jià)格上漲不太可能改變央行的寬松傾向。2015年8月11日- 中國(guó)人民銀行調(diào)降人民幣中間價(jià)1.9%，顯示匯率管理新時(shí)代的到來。2015年8月13日-中國(guó)人民銀行召開新聞發(fā)布會(huì)，打消有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)性貶值的觀點(diǎn)。2015年8月24日-股市再度大跌，令中國(guó)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)愈發(fā)復(fù)雜。2015年8月25日-中國(guó)人民銀行同時(shí)降息降準(zhǔn)，旨在避免市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)陷入下行漩渦?！?a href="/ykltp.html" class='con_kwd'>亞克力有機(jī)玻璃制品】

杠桿牛：2015年以來，大盤從3000點(diǎn)附近一路上揚(yáng)，升至目前的5100點(diǎn)上方，與此同時(shí)，兩融余額也水漲船高。從2014年8月開始，連續(xù)5個(gè)月，兩融余額每月都呈兩位數(shù)的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，上證指數(shù)在8月-12月的每月漲幅分別為0.71%、6.6%、2.4%、10.85%、20.6%。從漲幅的時(shí)間匹配度看，兩市大漲一般落后于兩融的漲幅，尤其是牛市啟動(dòng)階段，延遲時(shí)間較長(zhǎng)。場(chǎng)外配資：這個(gè)可以說是本輪牛市的特色名詞，就是在融資融券以外的，向所謂的“股票配資公司”借錢炒股。目前每日融資融券交易占市場(chǎng)交易金額的15%以上，加上配資、傘形信托等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的話，預(yù)計(jì)杠桿交易已經(jīng)占到市場(chǎng)交易的1/4以上，高杠桿導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加大。估算各種形式的場(chǎng)外配資規(guī)?？赡苡?—1.5萬(wàn)億。如此大額資金，在本輪牛市中究竟發(fā)揮了多大作用，值得探討。  

2015年中國(guó)股市先揚(yáng)后抑，先后經(jīng)歷快牛到股災(zāi)的冰火兩重天格局。上證綜指年末交投于3600點(diǎn)一線，相比年初有6%左右的漲幅。但光看這一漲幅，是難以概括出全年股市走勢(shì)所經(jīng)歷的驚天動(dòng)地波動(dòng)狀況的。2015年內(nèi)A股的走勢(shì)可以一分為二，分成兩階段來看待：上半年由于“改革牛”+“杠桿牛”，中國(guó)股市形成快牛走勢(shì)。2015年上半年，一系列改革措施也為股市提供了上行支持。A股上漲32.33%，至6月12日創(chuàng)出7年半新高5178.19點(diǎn)。深交所數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板半年漲幅94.23%，截止6月30日，創(chuàng)業(yè)板市盈率高達(dá)102.67倍。暴漲的原因：一.央行動(dòng)作：中國(guó)央行2月5日、3月1日、4月20日、5月11日、6月28日進(jìn)行多次降息降準(zhǔn)。旨在避免市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)陷入下行漩渦。這給股市注入了更多流動(dòng)性，被認(rèn)為是大盤在經(jīng)濟(jì)下行期間仍持續(xù)逆勢(shì)上漲的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>

二是新股IPO提速：4月23日晚間中國(guó)證監(jiān)會(huì)核發(fā)了第二批IPO批文，并表示將適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到兩批次。新股“抽血效應(yīng)”一般會(huì)引發(fā)市場(chǎng)回調(diào)。監(jiān)管層此舉給市場(chǎng)降息、促成“慢牛”的意圖十分明顯。三是一人多戶：4月13日起，A股市場(chǎng)全面放開“一人一戶”限制，股民最多可在20家證券公司開設(shè)20個(gè)賬戶。A股“一人一戶”全面解禁，開戶數(shù)大增，倒逼證券公司降低傭金。四是養(yǎng)老金入市：6月29日，人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門研究起草的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》向社會(huì)公開征求意見。在投資股市方面，養(yǎng)老金投資額合計(jì)不得超于資產(chǎn)凈值的30%。按照現(xiàn)有全國(guó)3.5萬(wàn)億養(yǎng)老保險(xiǎn)基金來看，理論上將有超過一萬(wàn)億養(yǎng)老金可以入市。五是2015年上半年，美股較為樂觀的表現(xiàn)也增加了中國(guó)股市的購(gòu)買力，增強(qiáng)了投資者的信心，為中國(guó)股市上行提供了支撐?！緛喛肆?a href="/product/" class='con_kwd'>有機(jī)玻璃制品】

下半年水落石出，2015年下半年，中國(guó)股市總體不容樂觀。受多重利空因素的影響，滬指多次跌破3500點(diǎn)，創(chuàng)多月新低。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，全球大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，股市受到嚴(yán)重打擊，且有沖高受阻的態(tài)勢(shì)，難以反彈。進(jìn)入2015年6月份之后，市場(chǎng)卻風(fēng)云突變。受IPO重啟，大宗商品價(jià)格下跌，美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素的影響，股市震蕩下行，上證綜指從年內(nèi)高點(diǎn)5178點(diǎn)一路下探至2850點(diǎn)方才止跌企穩(wěn)。一是嚴(yán)查配資：6月12日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評(píng)估認(rèn)證規(guī)范》嚴(yán)查券商場(chǎng)外配資。6月13日，證監(jiān)會(huì)官微單獨(dú)拎出關(guān)于場(chǎng)外配資的一條予以重發(fā)，且“禁止證券公司為場(chǎng)外配資活動(dòng)提供便利”的措辭較為嚴(yán)厲。此舉被視作此后市場(chǎng)牛熊急轉(zhuǎn)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

二是人民幣貶值：人民幣匯率在今年下半年持續(xù)下跌，8月11日，中國(guó)央行啟動(dòng)新匯改措施，一次性允許人民幣相對(duì)美元貶值2%，這旋即對(duì)全球投資者信心造成了沖擊，引發(fā)了新一輪的股市動(dòng)蕩，中國(guó)股市也在8月下旬繼6-7月后再度迎來一波大跌。三是國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩：11月13日巴黎恐怖襲擊，造成數(shù)百人死亡，11月24日，土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)，土俄關(guān)系緊張，激起的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，打擊了全球股市。四是美聯(lián)儲(chǔ)加息：美聯(lián)儲(chǔ)12月16日公布了FOMC會(huì)議后的利率決議，決定實(shí)施2006年以來首次加息，將利率上限提升25個(gè)基點(diǎn)至0.50%。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在會(huì)議后發(fā)布了她鴿派加息的觀點(diǎn)。多名分析表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息將會(huì)導(dǎo)致新興市場(chǎng)資產(chǎn)外流。對(duì)于A股構(gòu)成更多潛在不利影響。

五是稽查風(fēng)暴：2015年中信、海通、國(guó)信證券等多家券商受到稽查，被查原因是融資融券業(yè)務(wù)領(lǐng)域的問題。多名金融人士卷入債市稽查風(fēng)暴，訴訟披露撈金路線。六是油價(jià)下挫：年底之際，全球原油供應(yīng)仍嚴(yán)重過剩，OPEC不減產(chǎn)，美國(guó)解除出口禁令，以及美原油庫(kù)存大幅增加，更是加劇了這一困局。原油價(jià)格的大幅下跌，嚴(yán)重打擊了能源股，使股市間接承壓。高盛預(yù)計(jì)，全球原油市場(chǎng)有望在2016年第四季度實(shí)現(xiàn)平衡，油價(jià)需在更長(zhǎng)時(shí)間里保持在更低水平，未來數(shù)月的現(xiàn)金成本可能會(huì)接近20美元/桶。七是人民幣成功加入SDR：11月30日國(guó)際貨幣基金組織（IMF）宣布將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，人民幣的權(quán)重為10.92%，超過日元和英鎊，決議將于2016年10月1日生效。隨著亞投行成立并將營(yíng)運(yùn)，人民幣有望成為區(qū)域內(nèi)的關(guān)鍵融資貨幣。融資貨幣通常利率較低，同時(shí)流動(dòng)性較高，這些因素加在一起可能加重人民幣貶值壓力?！緛喛肆τ袡C(jī)玻璃制品】

再看看2016年1月4日股市開年到1月7日，爆發(fā)4天2次四度熔斷，超過7%跌幅。2016年，市場(chǎng)面臨著中小股東減持、國(guó)家隊(duì)有撤資、人民幣貶值、美元加息、黃金價(jià)格下跌、注冊(cè)制推出、上市大股東減持解禁、全球經(jīng)濟(jì)低迷、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩、地緣政治惡化、美股歐股大跌等因素影響，2016年1月4日，滬指暴跌6.86%，史上第一次兩度熔斷。2016年1月7日，滬指再度暴跌7.32%，一周內(nèi)第二次兩度熔斷，A股全天僅僅交易了13分鐘。A股創(chuàng)最快收市紀(jì)錄。這已是A股在4個(gè)交易日內(nèi)2天觸發(fā)熔斷機(jī)制，兩市近1600股跌停。2016年1月4日，新年首個(gè)交易日，滬深300指數(shù)先后觸發(fā)5%和7%兩檔熔斷閾值，股票現(xiàn)貨和股指期貨市場(chǎng)于2016年1月4日下午13：33暫停全天交易。中小板、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)跌逾8%，僅40余只A股收漲，近1500只跌停。

2016年1月7日上午，開盤僅12分鐘，滬深300指數(shù)跌幅擴(kuò)大至5%，再度觸發(fā)熔斷線。9點(diǎn)57分，兩市在恢復(fù)交易后繼續(xù)下挫，不到2分鐘后再度觸發(fā)7%閾值第二檔熔斷線；9點(diǎn)59分，股市全天停止交易收市，而全天的交易時(shí)間不足15分鐘。A股再次創(chuàng)造了新的“紀(jì)錄”：全天交易時(shí)間最短，4個(gè)交易日內(nèi)兩次四度熔斷。兩市大幅低開后震蕩下挫，滬指失守3300點(diǎn)，滬深300指數(shù)跌7%再度觸及熔斷機(jī)制，市場(chǎng)提前收盤。總結(jié)2016年開局4天A股2次四度熔斷十大推手：國(guó)內(nèi)因素：1.中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。2015年12月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)下降至17個(gè)月新低。2.股市投資者結(jié)構(gòu)，散客集中的恐慌與拋股。3.人民幣貶值，超萬(wàn)億美元資金外逃。4.中國(guó)股市注冊(cè)制來了。5.1月8日大股東減持解禁，減持高潮預(yù)期來臨。國(guó)外因素：1.美元加息，資本外流。2.油價(jià)重挫，資本市場(chǎng)大跌。3.黃金價(jià)格暴跌。4.美股歐股大收跌，外圍資本市場(chǎng)大跌。5.朝鮮引爆氫彈，資本市場(chǎng)震蕩?！緛喛肆?a href="/product/" class='con_kwd'>有機(jī)玻璃制品】

2016年行情總體情緒謹(jǐn)慎，權(quán)益市場(chǎng)仍是未來資金主要參與的領(lǐng)域。同時(shí)國(guó)家推出的各項(xiàng)政策和措施卻能給市場(chǎng)帶來充分的想象空間。穩(wěn)健中帶微刺激的財(cái)政政策以及繼續(xù)寬松的貨幣政策，將給行情以托底支持。一是資金面：養(yǎng)老金，從預(yù)期來看，明年養(yǎng)老金入市或?qū)⑦M(jìn)入實(shí)施階段，理論上，養(yǎng)老金入市上限大約在6000億左右。銀行理財(cái)，2016年銀行積極獲取全牌照的情況下，混業(yè)時(shí)代開啟，券商分析，銀行理財(cái)資金入市規(guī)模有望破萬(wàn)億。海外資金，隨著人民幣加入SDR、A股被納入MSCI指數(shù)預(yù)期及深港通開通預(yù)期等，A股或?qū)⑽?000億元左右的海外資金。二是注冊(cè)制：12月21日全國(guó)人大常委會(huì)審議了《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國(guó)證券法>有關(guān)規(guī)定的決定(草案)》。長(zhǎng)期來看，注冊(cè)制是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的制度基石。

注冊(cè)制有利于通過降低企業(yè)上市門檻、上市成本并提高市場(chǎng)效率，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，為那些現(xiàn)階段無法盈利但卻擁有較高成長(zhǎng)性的企業(yè)創(chuàng)造公平的融資環(huán)境。注冊(cè)制實(shí)施將改變上市公司結(jié)構(gòu)，提高代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新方向的上市公司比重，奠定股市長(zhǎng)期繁榮之基。三是貨幣寬松：雖然各方對(duì)2016年降息降準(zhǔn)次數(shù)說法不一，不過都對(duì)明年維持貨幣寬松保持一致看法。12月21日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議認(rèn)為，2016年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展特別是結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)十分繁重，戰(zhàn)術(shù)上主要是抓好去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)。目前，中國(guó)的各項(xiàng)政策的基調(diào)都偏鴿派，明年政府將實(shí)行更加“寬松”的財(cái)政和貨幣政策，積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策在可預(yù)見的將來都將被維持，政策將支持整體流動(dòng)性的釋放。這對(duì)股市中長(zhǎng)期前景將是利好。

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